澳门威尼斯0034com-新澳门葡萄京8814cc

澳门威尼斯0034com > 资讯首页 > 评论分析 > 价格大起大落 锌价上行有阻力

价格大起大落 锌价上行有阻力

   来源:

10月中旬,锌价因全球大型冶炼厂减产消息而快速上涨,突破了下半年以来的震荡区间

  10月中旬,锌价因全球大型冶炼厂减产消息而快速上涨,突破了下半年以来的震荡区间,伴随着嘉能可释放错峰生产信息,锌价更是达到逾十年来高位,然而锌价暴涨之后就出现急跌,随能源价格起落而上下翻飞。

 

  海外冶炼厂计划减产

 

  Mysteel数据显示,9月份,我国锌精矿产量为37.64万吨,环比下降0.15万吨,同比增长3%,今年整体产量相对适中。9月份,锌矿砂及精矿进口量为25.45万吨,环比下降16.3%,同比下降4%。从国内产出及进口情况来看,锌矿供应较为平稳。截至10月22日,锌矿港口库存为21.4万吨,处于相对高位。锌精矿加工费持续稳定,北方地区为4500元/金属吨,南方地区为3900元/金属吨,进口锌精矿粗炼费稳定于75-85美金/吨。10月上半月,锌精矿的原料库存保持在29天以上。

 

  近期,Nyrstar宣布削减其三家欧洲冶炼厂的锌产量,减产规模为50%,影响全球2.5%的供应,减产的主要原因在于能源价格的急速飙升,企业的用电成本和相关的碳排放权成本大幅上涨。随后,嘉能可宣布将对欧洲地区德国、西班牙、意大利冶炼厂进行错峰生产。能源紧缺的影响已传导至金属冶炼端,当前尽管国内煤炭价格已被压制住,但原油、天然气的价格仍处高位,海外炼厂的减产可能会持续。另外,需要关注减产能否如期落地。

 

  国内锌供应平稳

 

  9月份,中国锌产量55.6万吨,同比下降2.5%,略低于去年同期,处于往年同期相对高位;1-9月累计产量为493.7万吨,同比增长4.9%,增速在下滑,限电的影响逐渐体现。10月,广西地区冶炼厂仍有部分限电限产,云南处于枯水期,部分炼厂下调产量,预计产量增量有限。9月精炼锌进口量为3.26万吨,环比增加19%,同比下降27%,三季度整体进口量不高。

 

  库存情况来看,上期所锌库存在7月中达到低位之后持续回升,截至10月22日为75930吨,与往年同期相比,处于偏高的位置;仓单数量为16163吨,处于往年同期的低位,很大一部分库存并没有注册成仓单。10月中旬前,LME锌库存快速下降,近日有小幅反弹,欧洲地区持续下滑至低位,截至10月22日,总库存为19.83万吨。LME锌(0-3)现货升水也有明显提升。自6月底以来,国储局已进行了四轮有色金属抛储,共抛储锌18万吨,有效补充了国内锌供应。10月底临近,关注是否继续进行抛储。

 

  限电拖累下游需求

 

  在能源紧缺、能耗双控大背景之下,限产限电或成为常态,除了会影响冶炼端,对于下游需求也有很强的抑制作用。10月22日当周,镀锌板卷产量为76.86万吨,不仅是今年以来的低位,也是往年同期的低位,相应地,镀锌板卷钢铁企业产能利用率和开工率也都持续下滑至低位。锌合金和氧化锌企业开工率水平都不高,9月份,氧化锌企业开工率下滑至39.33%。终端需求来看,9月房地产多项指标增速继续回落,房地产税改革试点工作展开,地产行业消费带动有限。9月份,汽车产销同比分别下降17.9%和19.6%,持续受到芯片紧缺的影响,轮胎企业的开工率也是降到了低位。下游需求整体表现不佳。

 

  宏观层面存多种风险

 

  宏观层面上,存在多重风险:其一,一方面是能源价格的高位,使得工业品整体受到支撑;另一方面,经济增长势头有所放缓,滞胀风险提升。其二,美联储主席鲍威尔表示,美联储正步入开始减少资产购买的轨道上,如果看到通胀预期上升的严重风险,将会提高利率,美联储有望很快开始缩减购债规模,11月,美国货币政策会议可能公布缩债具体路径信息,流动性趋紧。其三,在流动性收紧、美国经济改善背景下,美金指数具备上涨的潜力,对于有色金属形成压制。长期美债收益率逐步抬升,上周10年期美债收益率已达1.7%。

 

  综上所述,前期关注的重点在于能源价格高位而带来的供应缩量预期,短期供应结构性矛盾仍存,使得锌价尚存一定支撑,但从国内基本面情况看,锌矿供应相对充足,锌锭产出缩量有限,库存也已经摆脱了低位,还有抛储的补充,下游需求受到限电的拖累更加严重,且有宏观层面的多重压制因素,锌价将面临较大的压力,未来还需关注冶炼厂减产从预期到现实的落地,以及减产范围是否进一步扩大。

 

锌价

【免责声明】此文章仅供读者作为参考,并请自行承担全部责任。出于传递给读者更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。如转载稿件涉及版权等问题,请在两周内来电或来函与澳门威尼斯0034com联系。

澳门威尼斯0034com|新澳门葡萄京8814cc

XML 地图 | Sitemap 地图