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铜价变动,需等风来

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上周铜价在70000一线震荡,基本面尚可支撑目前铜价,LME远期价格有坍塌趋势,国内资金转为观望。

行情回顾

上周铜价在70000一线震荡,基本面尚可支撑目前铜价,LME远期价格有坍塌趋势,国内资金转为观望。在目前局势下,美国通胀压力边际放缓,国内整体需求下行仍存,铜价区间突破仍需驱动。

宏观分析

1.美国9月PCE环比上涨0.4%,同比上涨4.4%,为自1991年1月以来的最快增速。9月核心PCE环比上涨0.2%,同比增长3.6%,延续近30年最高水平;

2.美国10月ISM制造业PMI降至60.8,预期60.5,前值61.1;就业指数为52,前值50.2;新订单指数为59.8,前值66.7。美国10月Markit制造业PMI终值为58.4,预期59.2,初值59.2;

3.美联储宣布维持基准利率不变,并将于11月晚些时候启动缩减购债计划,每月资产购买规模减少150亿美金,美联储发声偏鸽;

4.在财政部“新增专项债尽量在11月底前发行完”的要求下,专项债发行将在本月迎来高峰,业内预计11月发行规模或将超过7000亿元,并将以更大力度聚焦重点领域及重大项目建设。专项债发行提速增效,将有力带动基础设施等领域扩大有效投资,相关积极效应将在今年年底显现。;

5.中国有色金属工业协会预计第四季度有色金属生产总体保持平稳增长的态势,同比增幅有所回落,但全年增幅有望达到5%左右;主要有色金属价格总体呈震荡的态势。

基本面分析

供应:TC保持稳定,10月-11月铜精矿进口或受秘鲁Antamina暂停经营及物流运输影响有所波动,国内精铜周产量小幅上升,进口方面由于比值不佳,出现货源外流情况,废铜维持紧缺。铜供应格局短期未变。

需求:下游开工率多数下行,虽然海外经济复苏为出口需求带来增量,国内方面,虽然官方表示房地产等边际放松,但数据并没有出现实质性改善,需求端维持谨慎观望。

库存:目前LME库存维持低位,国内显性、隐性库存均有所回落,低库存局面维持下铜价仍有支撑。

后市展望

目前由于对通胀的担忧,海外铜价有回调压力,不过短期崩跌的可能性不大,国内铜价预计仍维持震荡格局,关注下方69000一线支撑,套保企业需灵活调控持仓。

风险提示

市场对通胀压力边际放缓过度担忧;美联储后续发声转鹰;海外价格过度回调;远期价格彻底坍塌。

铜价

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