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下行动能减弱 沪铜期货存反弹的可能性

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供应开始缓和,废铜政策有所放开,10月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.2%,比上月下降0.4个百分点,继续低于临界点,制造业景气度有所减弱。

 上周,铜价大幅波动,周二,主力合约一度反弹至7.1万元/吨以上,但随后又最低回落至68770元/吨。进入前期震荡区间之后,铜价下行势头减弱,深度回调之后出现强大的买方力量。周五夜盘,铜价也有反弹,伦铜回到9500美金,沪铜期货主力合约回到70000上方。

宏观面上,美国ISM制造业指数继续回升,就业状态持续好转,整体复苏形势延续回暖趋势。而欧洲方面,10月PMI制造业指数仍在回落,能源紧缺的影响仍旧存在。

  基本面看,据SMM,受缺电及能耗双控的影响,10 月中国电解铜产量为78.94 万吨,环比降低1.7%,同比降低3.9%。预计11 月国内电解铜产量为81.94 万吨,环比增长3.8%,同比减少0.3%。

  从市场来看,目前铜呈现BACK结构,期货价格受现货支撑,且累库不及往年,当铜价在低点时会有较多买盘,也会形成对铜价的支撑。

  目前全球经济受到疫情和能源危机的影响,但随着疫苗和加强针的普及,疫情控制的前景乐观,而能源危机具有暂时性,故未来全球经济有望加速恢复,并带动铜价上行。

  机构观点:

  华泰期货:沪铜维持宽幅震荡的判断

  消费方面,隔月基差BACK 结构快速扩大,外加常州地区疫情扰动下,几家下游大户暂时驻足,下游纷纷呈现谨慎观望的态度,沪铜升贴水下降。广东地区库存仍处低位,持货商出货意愿不高,华南铜升贴水上升。库存方面,LME 自10 月起首次累库,SHFE 大幅去库。进口方面,进口比价小幅转暖,LME0-3 升贴水仍处高位,目前为275 美金/吨,买方多保持观望状态,整体成交清淡。单边上沪铜维持宽幅震荡的判断。

  国元期货:短期沪铜将延续区间震荡

  能源供应紧张带来的价格忧虑情绪已有缓和,但内外盘铜市场库存均在低位,基本面仍然具备较强支撑,重新跌回震荡区间后,进一步回落幅度将会较为有限,短期沪铜将延续区间震荡,等待美联储政策落地。中期震荡格局未变。

  大越期货:沪铜短期波动为主

  供应开始缓和,废铜政策有所放开,10月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.2%,比上月下降0.4个百分点,继续低于临界点,制造业景气度有所减弱。在全球宽松收紧预期和南供应增加背景下,市场情绪影响较大,短期波动为主,沪铜2112观望为主。

铜价 沪铜

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